viernes, 30 de marzo del 2007 11:14 Hora de Perú Bancos piden que BCR no desaliente operaciones de dólares a futuro La mayor oferta de moneda extranjera de parte de las empresas (exportadoras) para hacer efectiva la regularización del Impuesto a la Renta, generaría una participación más activa del Banco Central de Reserva (BCR) en el mercado cambiario, lo que podría desalentar el uso de operaciones de dólares a futuro (forward) o coberturas cambiarias, señaló hoy Scotiabank.   Cambiar tamaño Consideró que es muy importante que el ente emisor no de señales erradas al mercado, pues ello podría acarrear distorsiones en la formación de precios y desincentivos para el uso de coberturas cambiarias o forward. Indicó que los bajos niveles de volatilidad registrados desde febrero del presente año, sugieren que se estaría desarrollando un período de baja volatilidad en el mercado, lo que podría ser interpretado como un período de "seguro cambiario" (ante la poca variación del dólar). "Las autoridades monetarias deberían considerar evitar que los agentes económicos interpreten este nuevo episodio como un nuevo período de seguro cambiario, pues ello podría dejar vulnerables a algunos agentes económicos ante la eventualidad de un movimiento súbito del tipo de cambio", reiteró. Manifestó que los favorables fundamentos de la economía peruana han ejercido presiones apreciatorias sobre el sol durante los últimos años, las cuales han sido contrarrestadas principalmente por la participación del Banco Central adquiriendo dólares. Ello ha originado que el sol sea una de las monedas de menor fluctuación en América Latina, precisó. Sin embargo, anotó que en las últimas semanas diversos agentes económicos manifestaron su preocupación por el comportamiento marcadamente estable que registra el tipo de cambio. No obstante, mencionó que los motivos específicos de intervención del ente emisor dependen del nivel de desarrollo de cada economía. Refirió que en economías emergentes los bancos centrales intervienen a menudo para soportar el tipo de cambio (evitar que caiga) ofertando liquidez en moneda local y retirando excedentes de moneda extranjera, mientras que en economías más avanzadas se adopta un régimen flexible. Scotiabank advirtió que una prolongada participación del ente emisor en el mercado de cambios podría desalinear los objetivos monetarios, por una excesiva expansión monetaria acompañada de un declive de tasas de interés, y elevar los costos (de las participaciones). "Es evidente que la excesiva volatilidad acarrearía severas distorsiones en la formación de precios de la economía, la inversión y el comercio, argumentos a favor de la reducción de la volatilidad cambiaria", reconoció. Sin embargo, insistió en que la evidencia sugiere que las economías emergentes se benefician de la flexibilidad cambiaria siendo la credibilidad con que goce la política monetaria un elemento clave para superar tales miedos a la flotación del tipo de cambio.